Credit default swap

Credit default swap

Jika obligasi acuan melakukan tanpa default, pembeli perlindungan membayar pembayaran triwulanan kepada penjual hingga jatuh tempo
Jika default obligasi referensi , penjual perlindungan membayar nilai nominal obligasi kepada pembeli , dan pembeli mentransfer kepemilikan obligasi kepada penjual

A credit default swap ( CDS ) adalah perjanjian swap keuangan yang penjual CDS akan mengkompensasi pembeli dalam hal default pinjaman atau credit event lainnya . Pembeli CDS membuat serangkaian pembayaran ( CDS " fee " atau " spread " ) kepada penjual dan , sebagai gantinya, menerima hasil jika default pinjaman . Hal ini ditemukan oleh Blythe Masters dari JP Morgan pada tahun 1994 .

Dalam hal terjadi wanprestasi pembeli CDS menerima kompensasi (biasanya nilai nominal pinjaman ) , dan penjual CDS mengambil kepemilikan dari kredit macet . Kredit Rumah, siapa pun dapat membeli CDS , bahkan pembeli yang melakukan tidak memegang instrumen pinjaman dan yang tidak memiliki insurable interest langsung dalam pinjaman ( ini disebut " telanjang " CDS ) . Jika ada lebih kontrak CDS yang beredar daripada obligasi yang ada , protokol ada untuk mengadakan lelang event kredit; pembayaran yang diterima biasanya substansial kurang dari nilai nominal pinjaman .

Credit default swap telah ada sejak awal 1990-an , dan meningkat digunakan setelah tahun 2003 . Pada akhir tahun 2007 , jumlah CDS yang beredar adalah $ 62200000000000 , [ 3 ] jatuh ke $ 26300000000000 pada pertengahan tahun 2010 [ 4 ] tetapi dilaporkan $ 25,5 [ 5 ] triliun di awal 2012 CDS tidak diperdagangkan . di bursa dan tidak ada pelaporan yang diperlukan transaksi ke sebuah badan pemerintah . [ 6 ] Selama krisis keuangan 2007-2010 kurangnya transparansi dalam pasar yang besar ini menjadi perhatian regulator karena dapat menimbulkan risiko sistemik [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ] . [ 10 ] pada bulan Maret 2010, [ DTCC ] Trade Information Warehouse (lihat Sumber data Pasar ) mengumumkan akan memberikan akses yang lebih besar ke regulator nya credit default swap Database . [ 11 ]
Data CDS dapat digunakan oleh para profesional keuangan , regulator , dan media untuk memantau bagaimana pasar memandang risiko kredit dari setiap entitas yang CDS tersedia , yang dapat dibandingkan dengan yang disediakan oleh Credit Rating Agencies. Pengadilan AS akan segera mengikuti. [ 1 ]
Kebanyakan CDS didokumentasikan menggunakan bentuk-bentuk standar yang disusun oleh International Swaps dan Derivatif Association ( ISDA ) , meskipun ada banyak varian . [ 7 ] Selain dasar , satu - nama swap , ada keranjang bawaan swap ( BDSs ) , indeks CDS , yang didanai CDS ( juga disebut nota kredit - linked ) , serta swap kredit - satunya credit default (LCD ) . Selain perusahaan dan pemerintah , entitas referensi dapat meliputi kendaraan tujuan khusus menerbitkan efek beragun aset . [ 12 ]
Beberapa menyatakan bahwa derivatif seperti CDS berpotensi berbahaya dalam bahwa mereka menggabungkan prioritas dalam kebangkrutan dengan kurangnya transparansi . [ 8 ] CDS bisa menjadi tidak aman ( tanpa agunan ) dan berada pada risiko tinggi untuk default .